Les marchés financiers ont pris la mesure des conséquences néfastes des combats du président Trump. Et ce sont les sociétés américaines qui paient la plus grande partie de l’addition (Eurostoxx -3,1% vs SP500 -5,8%). Le NASDAQ a reperdu l’intégralité des gains réalisés à l’occasion de son élection en novembre. Ce sont principalement les menaces de barrières douanières qui affectent les valeurs boursières. Les discours belliqueux sur le sujet l’ont emporté sur les espoirs de négociation graduelle. L’abandon par l’Amérique des principes de l’Alliance atlantique a par ailleurs réveillé la vieille Europe et en particulier le géant allemand. Le parlement a ratifié à la majorité qualifiée des 2/3 un programme historique de relance économique et de réarmement parfois qualifié de Bazooka fiscal. Le secteur de la défense (Rheinmetall +31%, Thales +28%) et certaines valeurs financières européennes en ont profité. Au prix cependant de la plus forte hausse des taux allemands à 10 ans depuis la chute du mur de Berlin en 1989 (+0.4% à 2.80%). Les disparités sectorielles sont encore à un paroxysme en Europe, avec les sociétés potentiellement exposées aux barrières douanières particulièrement touchées (LVMH -18%, Pernod Ricard -12%, Stellantis -17%). L’Euro reprend des couleurs face au dollar (1.08, +4%).
La peur est rarement bonne conseillère, surtout au milieu du gué. La vigueur de la correction doit se lire à l’aune de la relative bienveillance qui l’a précédée. D’une part, même s’il s’en défend, on peut penser que Trump garde un œil sur les marchés financiers et sa cote de popularité. D’autre part, le début de la saison des résultats du premier trimestre permettra bientôt de se concentrer à nouveau sur le plus important : les bénéfices des entreprises et leurs perspectives. Le message qu’elles délivreront compte tenu de l’environnement sera clé pour l’évolution des marchés financiers. Il faudra alors aviser en conséquence.
Selon l’enquête annuelle de l’AFG publiée en mars, les encours d’épargne salariale et de retraite ont passé la barre symbolique de 200 Mds € (+6,5% sur un an). Si l’épargne retraite collective (PERCO et PER Entreprise) ne représente que 34 Mds €, c’est le secteur le plus dynamique (+14,9%). 19 000 entreprises supplémentaires se sont dotées d’au moins un dispositif pour un total de 416 000 désormais équipées. Cela représente 12,8 millions de salariés bénéficiaires (+501 000 en 2024) avec un montant moyen investi de 15 400 €.
La collecte brute 2024 (+21.7 Mds €) est en hausse (+20.3 Mds € en 2023). La participation (+ 6 Mds€) et l’intéressement (+ 6,8 Mds€) représentent ensemble 59 % de ces flux, suivis des versements volontaires (21 %) et de l’abondement de l’entreprise (20 %). La collecte nette représente 2,5 Mds € sur les dispositifs d’épargne retraite contre seulement 0,2 Md € sur les dispositifs d’épargne salariale, qui ont souffert de rachats en hausse et de déblocages anticipés motivés à plus d’un tiers par des projets immobiliers.
68% des investisseurs en épargne retraite collective ont opté pour la gestion pilotée qui dépasse 13 Mds € (+18.8% sur un an).
Sur les 15 dernières années, la performance annualisée nette moyenne d’un profil prudent ressort à +2,2% contre +3,7% pour un profil équilibré et +5 ,1% pour un profil dynamique. Les actions et les obligations d’entreprises représentent respectivement 62 % et 13 % des titres en portefeuilles. C’est donc 75 % de cette épargne qui finance directement les entreprises.
Avec + 10,3 Mds€ de collecte brute (contre + 9,1 Mds€ en 2023), les flux vers les fonds durables représentent 60 % des flux bruts des fonds diversifiés en 2024. Les fonds solidaires affichent un encours de 16,3 Mds€, participant ainsi activement au financement de l’économie sociale et solidaire.
Nous vous proposons ce mois-ci un mini guide de l’épargne retraite des TNS avec des conseils pratiques pour calculer son plafond d’avantage fiscal, effectuer son ou ses versements et les déclarer correctement. Il sera mis à jour régulièrement avec les évolutions ou changements de barèmes.
